天目湖(603136)
事件：公司发布公告，前三季度公司实现收入4.0亿/同比-14.8%，实现归母净利0.85亿元/同比-28.8%，扣非净利0.83亿元/同比-27.4%。其中，Q3实现营收1.4亿元/同比-26.4%，实现归母净利0.33亿元/同比-43.0%，实现扣非净利0.32亿元/同比-41.4%。
运营效率提高，费用率下降抵消营收下滑影响，促使利润率提高。公司Q3毛利率54.1%/同比-5.7pct，主要由于酒店及景区成本刚性，客流量下降导致毛利率降低。期间费用方面，销售费用/管理费用各为6.1%/12.7%，同比+0.7pct/+2.0pct，预计主要因人员、营销费用较为刚性，其中销售费用支出绝对额较去年同期略降；财务费用与去年Q3基本持平。受毛利率下降+费用率上升影响，公司Q3归母净利率为27.3%/同比-7.4pct。
投资建议：公司区位优势显著，项目运营能力优异，未来伴随新项目逐步完成爬坡，仍有成长空间。我们预计公司2024-26年归母净利各为1.2、1.3、1.6亿元，当前股价对应PE各为27X、25X、19X，维持“推荐”评级。
风险提示：自然灾害和极端天气的风险；新项目建设进展低于预期的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券吴劲草研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.46%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.52亿，根据现价换算的预测PE为20.79。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级8家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为12.45。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
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